MODAL VENTURA

MAKALAH

MANAJEMEN LEMBAGA KEUANGAN SYARAH NON BANK

Tentang

MODAL VENTURA

Oleh:

ASTRI AYUNDA

1730401022

Dosen Pembimbing:

DR. H. SYUKRI ISKA, M. AG

IFELDA NENGSIH, S.EI, MA

JURUSAN PERBANKAN SYARIAH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

INSTITUT AGAMA ISLAM NEGERI (IAIN)

BATUSANGKAR

1440 H/2018 M

BAB I

PENDAHULUAN

A.    Latar Belakang

Keberadaan usaha modal ventura secara yuridis mulai dikenal sejak dikeluarkannya Kepres 61/1988 tentang lembaga pembiayaan dan SK Menteri Keuangan No. 1251/KMK.013/1988 tentang ketentuan dan tata cara pelaksanaan lembaga pembiayaan. Namun, embrio pembiayaan modal ventura lahir sejak didirikan PT Bahana Pembina Usaha Indonesia berdasarkan PP No. 18 tahun 1973.

Perusahaan Modal Ventura sebagai sarana pembiayaan memiliki peluang besar untuk mengembangkan usaha kecil, menengah dan koperasi karena mempunyai karakteristik yang tidak dimiliki oleh perusaah lainnya. Seperti misalnya kedudukan Perusahaan Modal Ventura bukan hanya akan terlibat dengan menginvestasikan modalnya, melainkan sekaligus juga ikut berperan aktif dalam manajemen perusahaan yang di bantunya. Karena Perusahaan Modal Ventura itu sendiri dikelola secara professional, maka hal ini akan memberikan dampak kepada pengusaha kecil yang pada umumnya dikelola secara tradisional, berangsur-angsur akan menjadi professional. Keistimewaan perusahaan modal ventura yang dapat dimanfaatkan untuk menegakkan pola usaha yang lebih adil dan merata adalah karena sifatnya yang tidak akan pernah melakukan investasi secara perrmanen.

B.     Rumusan Masalah

1.      Apakah pengertian dari modal ventura?

2.      Bagimana prosedur operasional modal ventura ?

3.      Bagaimana mekanisme operasional modal ventura dari tinjauan syariah?

C.    Tujuan Masalah

1.      Untuk mengetahui pengertian dari modal ventura

2.      Untuk mengetahui prosedur operasional modal ventura

3.      Untuk mengetahui mekanisme operasional modal ventura dari tinjauan syariah

BAB I

PENDAHULUAN

A.    Pengertian Modal Ventura

Pengertian Perusahaan Modal Ventura sesuai dengan keputusan Presden Nomor 61 tahun 1988 adalah “Badan usaha yang melakukan suatu pembayaan dalam bentuk penyertaan modal kerja ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan.” Selanjutnya, modal ventura juga didefinisikan oleh beberapa para ahli diantaranya:

1.      Handowo Dipo

“Suatu dana usaha dalam bentuk pinjaman yang bisa dialihkan menjadi saham”

2.      Toni Lorenz

“Investasi jangka panjang, dimana tujuan utama dan sebagai kompensasi atas risiko yang tinggi dari investasinya adalah perolehan keuntungan, bukan pendapatan deviden bunga”

3.      Robert White

“Usaha penyediaan pembiayaan untuk membentuk atau mengembangkan usaha-usaha baru dibidang teknologi dan non teknologi.”

Berdasarkan definisi modal ventura yang diambil dari beberapa sumber tersebut, maka secara umum modal ventura dapat didefinisikan sebagai suatu investasi dalam bentuk pembiayaan berupa penyertaan modal kedalam suatu perusahaan swasta sebagai pasangan usaha (investee company) untuk jangka waktu tertentu. (Iska, Nengsih, 2016: 77-78)

Selain itu, dari beberapa pengertian tentang modal ventura tersebut dapat dikemukakan beberapa hal sebagai berikut :

1.      Perusahaan penyerta modal (venture capitalist) selain memberikan bantuan dana juga terlibat dalam manajemen perusahaan yang menerima pembiayaan. Sebagai imbalannya perusahaan penyerta modal memperoleh pendapatan berupa deviden atau bunga.

2.      Perusahaan pasangan usaha (investee company) selain menerima bantuan dana juga menerima bantuan manajemen seperti pengelolaan keuangan, produksi, dan pemasaran.

3.      Jangka waktu pembiayaan modal ventura lebih dari satu tahun biasanya lima sampai sepuluh tahun. Setelah jangka waktu tertentu dan perusahaan   pasangan usaha telah mapan dan sudah dapat mandiri dalam pengelolaan bisnisnya, maka penyertaan modal akan ditarik oleh pemilik modal. (Martono, 2002: 127-128)

Sedangkan modal ventura syariah adalah bisnis pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu dengan berlandaskan prinsip-prinsip syariah. Praktik modal ventura yang dilakukan berdasarkan akad syariah dan bergerak di usaha yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah diakui. (Soemitra, 2010: 309)

B.     Prosedur Operasional Modal Ventura

1.      Sumber Dana Modal Ventura

Sumber dana modal ventura dapat berasal dari berbagai sumber, antara lain :

a.       Investor Perseorangan

Alternatif sumber modal ventura adalah dari investor individu. Hanya saja menarik investor perseorangan untuk mengikutsertakan dananya ke dalam suatu usaha modal ventura tidaklah mudah. Hal ini disebabkan bisnis modal ventura memiliki tingkat resiko yang lebih tinggi dibandingkan dengan jenis investasi lainnya.

b.      Saham

Modal ventura di Indonesia masuk ke dalam suatu entitas usaha melalui instrumen pembiayaan saham. Penetapan harga saham pada saat modal ventura Indonesia masuk ke dalam suatu entitas lebih banyak menggunakan nilai nominal (par value) saham mengingat entitas tersebut belum mempunyai harga pasar yang jelas untuk saham yang dikeluarkan.

c.       Obligasi Konversi

Modal ventura masuk ke dalam suatu entitas usaha melalui instrumen pembiayaan obligasi konversi dalam upaya memberikan waktu yang lebih banyak sebelum benar-benar memiliki suatu entitas usaha dan untuk berjaga-jaga agar pembiayaannya masih mempunyai alternatif mekanisme exit melalui perluasan pinjaman.

d.      Bagi Hasil

Instrumen pembiayaan bagi hasil murni sesungguhnya sangat dekat dengan pembiayaan berbasis syariah. Namun, pada kenyataannya yang terjadi di Indonesia adalah penerapan bagi hasil tetap atau bagi hasil minimum dari outstanding pembiayaan yang mengadopsi pola perbankan dengan flat rate atau effective rate-nya karena berbagai kendala yang dihadapi. Oleh karena itu, perusahaan modal ventura harus mampu menerapkan pola bagi hasil yang murni syariah, yaitu berbasis profit and loss sharing yang memungkinkan adanya fluktuasi. (Soemitra, 2010: 318-319)

Adapun alasan yang dikeluarkan modal ventura Indonesia atas diadopsi pola perbakan konvensional ini antara lain sebagai berikut:

1)      Kendala Intern Modal Ventura Indonesia

a)      Lemahnya SDM dalam menilai kelayakan laporan keuangan entitas usaha yang dibiayai.

b)      Resiko tinggi jika menggunakan profit sharing murni.

c)      Pendapatan yang fluktuatif

d)     ERR sulit dipenuhi.

e)      Belum ada patokan resmi abgi hasil.

2)      Kendala di entitas-entitas usaha

a)      Laporan keuangan belum siap saji.

b)      Perusahaan perorangan yang belum layak secara administratif.

c)      Entitas usaha tersebut belum terbuka.

d)     Masih terpengaruh oleh pemikiran bunga perbankan konvensional. (Rivai, 2007: 1148)

e.       Investor Institusi

Biasanya bagi perusahaan-perusahaan besar terutama di negara-negara industri memiliki suatu divisi tersendiri yang khusus menangani bisnis modal ventura. Tugas divisi khusus ini adalah menampung dan mengevaluasi suatu ide-ide terutama dalam bidang teknologi yang dapat dikembangkan menjadi suatu produk teknologi baru yang dapat dipasarkan. Keikutsertaan investor institusi ini merupakan salah satu sumber dana modal ventura.

f.       Perusahaan Asuransi dan Dana Pensiun

Lembaga keuangan nonbank ini merupakan sumber dana modal ventura yang cukup besar, potensi lembaga ini sebagai investor dalam usaha modal ventura didukung oleh sumber dananya yang berjangka panjang.

g.      Perbankan

Sumber dana modal ventura dapat diperoleh dari bank-bank yang tertarik melakukan bisnis modal ventura. Namun perlu dipertimbangkan mengenai sifat dana bank yang berjangka pendek sementara modal ventura berjangka panjang.

h.      Pemerintah Daerah

Sumber modal ini perlu dipertimbangkan oleh daerah yang disisihkan dari APBD (khususnya PAD) sehingga dapat memacu pembangunan daerah.

i.        Lembaga Keuangan Internasional

Lembaga keuangan internasional dapat menjadi sumber dana modal ventura terutama yang berkaitan dengan upaya membantu pengembangan sektor-sektor tertentu. Kelebihan sumber dana ini di samping berbiaya murah juga biasanya memiliki jangka waktu   panjang dengan masa tenggang waktu. Untuk mendapatkan sumber dana ini umumnya melalui pinjaman dua tahapan dari pemerintah. (Soemitra, 2010: 319-320)

 

2.      Jenis Pembiayaan Modal Ventura

Pembiayaan modal ventura dapat dibagi beberapa jenis, yaitu :

a.       Berdasarkan Cara Pemberian Bantuan

1)      Pendekatan Satu Tingkat (Single Tier Approach)

Pendekatan ini menempatkan sebuah perusahaan modal ventura (PMV) dalam dua fungsi sekaligus, yaitu sebagai pemberi bantuan pembiayaan (fund company) dan juga sebagai pemberi bantuan manajemen atau pengelolaan dana (management company).

Berdasarkan pengertian tersebut, pihak-pihak utama yang terkait dalam kegiatan modal ventura hanya terdiri dari perusahaan modal ventura dan perusahaan pasangan usaha. Dalam hal ini, modal ventura dibentuk dan langsung dikelola oleh manajemen perusahaan modal ventura itu sendiri.

2)      Pendekatan Dua Tingkat (Two Tier Approach)

Pendekatan ini memungkinkan sebuah perusahaan pasangan usaha untuk menerima bantuan pembiayaan dan bantuan manajemen dari perusahaan modalventura yang berbeda.

Berdasarkan pengertian tersebut, pihak-pihak yang terkait meliputi tiga pihak :

a)      Perusahaan modal ventura yang memberikan bantuan pembiayaan.

b)      Perusahaan modal ventura yang memberikan bantuan manajemen.

c)      Perusahaan pasangan usaha.

Dalam hal ini, modal ventura dibentuk kemudian pengelolaannya diserahkan kepada perusahaan manajemen investasi yang memiliki kelebihan di bidang modal ventura.

b.      Berdasarkan Cara Penghimpunan Dana

1)      Leverage Venture Capital

Leverage venture capital adalah Modal ventura yang bersumber dari suatu perusahaan modal ventura dengan sebagian besar penghimpunan dananya dalam bentuk pinjaman dari berbagai macam pihak.

2)      Equity Ventura Capital

Equity ventura capital adalah modal ventura yang bersumber dari suatu perusahaan modal ventura dengan sebagian besar penghimpunan dananya dalam bentuk modal sendiri dalam berbagai bentuk.

c.       Berdasarkan Kepemilikan

1)      Private ‘Venture-Capital’ Company

Private ‘Venture-Capital’ Company adalah perusahaan modal ventura yang belum go public atau belum menjual sahamnya melalui bursa efek.

2)      Public ‘Venture-Capital’ Company

Public ‘venture-capital’ company adalah perusahaan modal ventura yang telah go public atau telah menjual sahamnya melalui bursa efek.

3)      Bank Affiliate ‘Venture-Capital’ Company

Bank Affiliate ‘venture-capital’ company adalah perusahaan modal ventura yang didirikan oleh bank-bank yang mengalami surplus dana atau memang mempunyai misi khusus dalam hal modal ventura. Perusahaan modal ventura ini biasanya adalah suatu anak perusahaan dari bank yang mendirikannya dan memiliki manjemen yang terpisah dari perusahaan induknya.

4)      Conglomerate ‘Venture-Capital’ Company

Conglomerate ‘venture-capital’ company adalah perusahaan modal ventura yang didirikan atau dimiliki oleh sejumlah perusahaan besar.

Jenis pembiayaan yanga diberikan perusahaan modal ventura dapat dilakukan dalam tiga cara. Ketiga cara ini secara umum sesuai dengan prinsip-prinsip syariah, antara lain sebagai berikut :

1)      Penyertaan modal langsung (Equity Financing)

Penyertaan modal langsung adalah penyertaan modal perusahaan modal ventura (PMV) pada perusahaan pasangan dengan cara mengambil bagian sejumlah tertentu saham perusahaan pasangan usaha (PPU). Bagian saham yang diambil PMV berasal dari saham-saham yang masih dalam portofolio, yaitu saham yang masih belum diambil bagian dan disetor oleh pemegang saham lama. Syarat dari pembiayaan ini adalah CPPU harus sudah dalam bentuk perseroan terbatas (PT), atau akan menjadi PT bersamaan dengan masuknya modal ventura sebagai pemodal.

Penyertaan modal langsung dalam bentuk saham pada modal ventura syariah didasarkan pada Fatwa Dewan Syariah Nasional No. 20/DSN-MUI/IV/2001 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi Untuk Reksa Dana Syariah Dan Fatwa DSN MUI No. 49/DSN-MUI/X/2003 tentang Pasar Modal Dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah Di Bidang Pasar Modal yang mengakui saham sebagai salah satu instrumen penyertaan modal di lembaga keuangan syariah.

2)      Penyertaan Modal Tidak Langsung (semi equity financing)

Pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal tidak langsung dilakukan dengan membeli obligasi konversi yang diterbitkan oleh PPU. Penyertaan modal tidak langsung melalui obligasi konversi didasarkan pada Fatwa DSN MUI No. 59/DSN-MUI/V/2007 tentang Obligasi Syariah Mudharabah Konversi.

3)      Pembiayaan Bagi Hasil

Bentuk instrumen pembiayaan ini menekankan pada aspek-aspek bagi hasil dari keuntungan yang diperoleh dari usaha yang dibiayai, oleh karena itu hal-hal yang perlu diperhatikan dalam bentuk pembiayaan ini adalah kewenangan bertindak pihak yang mewakili PPU, objek usaha serta jaminan atas pemberian bantan dana.

Pola pembiayaan bagi hasil ini merupakan instrumen pembiayaan yang dimodifikasi untuk menjembatani kendala pembiayaan bagi badan usaha yang belum berbadan hukum, terutama usaha kecil. Pembiayaan bagi hasil dapat dilakukan berdasarkan akad musyarakah dan mudharabah.  (Soemitra, 2010: 320-326)

3.      Cara Pembiayaan Modal Ventura

Pola pembiayaan yang diberikan oleh modal ventura, antara lain :

a.       Pembiayaan Langsung

Yaitu PMV membiayai langsung PPU yang sudah/akan berbentuk badan hukum. Pola pembiayaan ini dapat dilakukan dengan dua cara, yaitu mendirikan perusahaan baru dengan pemegang saham PMV dan penemu/penggagas ide atau PMV ikut menjadi pemegang saham PPU yang sudah ada dengan mengambil porsi modal yang masih dalam portofolio dengan komposisi jumlah modal disetor ditentukan di awal kontrak. (Soemitra, 2010: 326)

Selain itu, pola pembiayaan ini dikenal dengan equity financing atau pembiayaan langsung. Penyertaan modal dalam bentuk saham dapat dilakukan dengan cara:

1)      Bersama-sama mendirikan suatu perusahaan

Maksudnya adalah pembiayaan modal ventura diberikan dengan cara mendirikan PT bersama dengan perusahaan pasangan usaha.

2)      Penyertaan modal PMV dalam bentuk pengambilan sejumlah portofolio saham PPU

Maksudnya adalah penyertaan ini dilakukan oleh PMV, dalam hal suatu PPU yang hendak dibiayai telah berbentuk badan hukum.

3)      Semi Equity Financing

Pembiayaan dalam bentuk ini dilakukan dengan membelo obligasi konversi atau convertible bond yang diterbitkan oleh perusahaan pasangan usaha. Cara ini disuaki oleh perusahaan modal ventura maupun perusahaan pasangan usaha, karena sifatnya yang lebih fleksibel. (Iska, Nengsih, 2016: 79-80)

4)      Pembiayaan  langsung dengan  franchisor

Poli ini hampir sama dengan pola pembiayaan langsung bedanya dalam hal pengawasan yang dilakukan oleh PMV atau jasa profesional dapat dialihkan kepada franchisor. Dalam pola ini, PMV lebih berfungsi sebagi penyedia dana/modal kepada PPU.

5)      Inti-Plasma

Yaitu pola dimana perusahaan inti membina beberapa perusahaan plasma dalam suatu wadah usaha. Setiap perusahaan plasma harus mendukung usaha perusahaan inti. Dengan cara ini diharapkan terjadi kesinambungan yang saling menguntungkan antara inti dan plasma.

6)      Pola Payung

Yaitu bentuk pembiayaan yang diberikan kepada suatu perusahaan yang dimiliki oleh beberapa orang. Masing-masing pemilik mempunyai usaha yang saling menunjang satu sama lainnya sehingga nilai lebih yang dapat menjadi lebih baik.

Perusahaan dengan pola ini berfungsi sebagai trading house bagi perusahaan para pemiliknya dan biasanya dikelola oleh tenaga profesional yang tidak mempunyai hubungan langsung dengan pemilik perusahaan sehingga independensi dapat terjaga dengan baik.

7)      Kemitraan

Pola ini melibatkan perusahaan besar yang akan membeli produk barang dan jasa yang dihasilkan dari perusahaan mitra binaan. Pola ini didahului dengan kerja sama antarperusahaan besar dengan PMV, selanjutnya PMV melakukan pembiayaan kepada PPU atau sebaliknya. (Soemitra, 2010: 326-327)

C.    Mekanisme Operasional Modal Ventura Dari Tinjauan Syariah

Untuk menjalankan kegiatan modal ventura secara syariah, maka perlu disepakati tentang beberapa ketentuan-ketentuan dalam modal ventura yang disesuaikan dengan syariah, yaitu:

1.      Akademisi syariah umunya sepakat bahwa pembiayaan ventura capital pada early stage of life dari suatu investee adalah suatu betuk klasik dari pembiayaan musyarakah atau mudharabah.

2.      Dari sudut  pandangan syariah, penggunaan equity financing dalam bentuk saham atau penyertaan terbatas dengan bagi hasil adalah suatu bentuk dari aplikasi akad mudharabah, musyarakah’inan atau musyarakah’inan al-mutanaqisha.

3.      Hubungan erat dengan penyedia dana dan pengguna dan, mulai dari penetapan klausula yang menyangkut penggunaan dana sampai ke adding value, monitoring, dan pembagian hasil resiko sesuai dengan semangat musyarakah.

4.      Meskipun investasi venture capital secara prinsip sesuai dengan syariah, masih ada beberapa aspek terkait dengan struktur pendanaan dan investasinya yang tidak sesuai dengan syariah.

5.      Aspek-aspek tersebut dapat dimodifikasi dengan mudah tanpa perubahan yang terlalu besar.

Berdasarkan hal tersebut, maka jika ditinjau secara syariah, mekanisme investasi dalam modal ventura sesungguhnya telah mencerminkan pelaksanaan dari akad-akad syariah, hanya perlu mendapat perhatian khusus pada bagian-bagian tertentu. Oleh karena itu, agar sesuai dengan syariah, maka PMV dapat menjalankan kegiatan dengan cara:

1.      Mekanisme pembiayaan dalam modal ventura dilakukan dalam bentuk penyertaan modal

2.      Metode pengambilan keuntungan dalam modal ventura dalakukan melalui bagi hasil atas keuntungan yang diperoleh kegiatan usaha yang dibiayai.

3.      Produk pembiayaan modal ventura dikeluarkan oelh lembaga keuangan bukan bank, yaitu perusahaan modal ventura

4.      Jaminan dalam pembiayaan modal ventura tidak diperlukan, karena sifat pembiayaannya lebih condong ke bentuk investasi

5.      Sumber dana untuk pembiayaan modal ventura bisa berasal dari perusahaan modal ventura sendiri dan juga berasal dari pihak lain

6.      Upaya penyelesaian apabila terjadi wanprestasi dalam pembiayaan modal ventura, baik yang dilakukan oleh perusahaan modal ventura maupun perusahaan pasangan usaha, maka upaya penyelesaian dapat dilakukan melalui upaya damai, pengadilan negeri, dan lembaga arbitrase. (Iska, Nengsih, 2016: 83-84)

Mekanisme Operasional Modal Ventura dari Tinjauan Syariah,antara lain:

1.    Al-Musyarakah untuk pendirian usaha atau proyek (dapat disejajarkan dengan instrumen pembiayaan saham)

                        Al-Musyarakah mencampurkan dana untuk mendirikan usaha baru atau kontrak proyek untuk memperoleh keuntungan. Pemilik modal dalam musyarakah adalah dua pihak atau lebih (ventura capital company, pengusaha dan silent partner). Keuntungan dan kerugian ditanggung bersama-sama sesuai dengan profit/loss sharing yang ditetapkan dalam kesepakatan/perjanjian awal. Prinsip-prinsip saham secara syariah adalah:

a.    Bersifat musyarakah jika saham ditawarkan secara private

b.    Bersifat mudharabah jika saham ditawarkan pada publik

c.    Tidak boleh ada perbedaan jenis saham karena resiko harus ditanggung oleh semua pihak

d.   Seluruh keuntungan akan dibagi hasil dan jika terjadi kerugian akan dibagi rugi setelah dilikuidasi

e.    Investasi pada saham tidak dapat dicairkan dari usaha atau proyek yang bersangkutan kecuali dalam keadaan bangkrut atau dialihkan lewat jual beli investasi.

2.    Al-Mudharabah untuk pembiayaan usaha atau proyek dapat disejajarkan dengan instrumen pembiayaan obligasi/quasi seperti obligasi konversi.

Perusahaan merupakan pemegang amanah terhadap modal yang diterima dari pemilik modal (ventura capital company), modal merupakan amanah/titipan dalam konsep wadiah dapat dimanfaatkan untuk memperoleh keuntungan. Keuntungan harus dibagi sesuai dengan prinsip musyarakah dengan nisbah ditentukan di awal perjanjian awal / kesepakatan (misalnya 65% / pemilik modal : 35% / pengusaha).

Al-Mudharabah sering disebut trust financing yang hanya  diberikan pada pengusaha yang sudah teruji bisa memegang amanah dengan baik. Jika terjadi suatu kesalahan atau kerugian, maka itu  tidak disebabkan oleh si pengelola sehingga resiko dapat ditanggung secara adil. Mudharabah mempunyai spesifik dalam bentuk quasi equity seperti obligasi konversi. Obligasi/ quasi equity dalam pasar modal syariah adalah suatu kontrak utang yang tertulis, berjangka panjang, untuk membayar kembali seluruh nilai utang pada tanggal tertentu dan membayar sejumlah keuntungan secara periodik menurut akad atau surat bukti penyertaan dana dalam jangka panjang (modal), tapi dapat ditarik kembali sesuai akad.

Prinsip dasar operasi obligasi secara syariah adalah:

a.    Bersifat mudharabah (tidak harus menanggung rugi) atau muqaradah

b.    Umumnya mendapat pembagian dari pendapatan (revenue sharing)

c.    Dapat dijual dibawah nilai pari kalau perusahaan mengalami kerugian jika terbentuk mekanisme pasar modal syariah

d.   Perubahan nilai pasar bukan berarti perubahan jumlah utang.

Prinsip dasar quasi secara syariah adalah:

a.    Bersifat mudharabah

b.    Penyertaan tidak sepanjang umum perusahaan (hanya sepanjang umum proyek spesifik)

c.    Seluruh keuntungan dan kerugian akan dibagi sesuai kontrak

d.   Nilai penyertaan dapat menurun

e.    Komitmen sama seperti penyertaan modal tetap.

3.    Al-Murabahah untuk jual beli barang investasi atau bahan baku di modal kerja (konsep penyederhanaan instrumen bagi hasil ke jual beli dengan resiko penanganan pembayaran dan fluktuasi harga)

Murabahah adalah jual beli barang dengan harga asal ditambah keuntungan yang disepakati.Karakteristiknya penjual harus memberitahu harga produk yang dibelinya dan menentukan suatu tingkat keuntungan sebagai tambahannya. Misalnya, pihak ventura capital company bernegosisasi dengan entitas usaha yang ingin membeli barang investasi berbentuk mesin. Maka, entitas usaha memesan kepada ventura capital company untuk membeli mesin dari produsen dengan kesepakatan bahwa entitas akan membeli mesin dari produsen dengan kesepakatan entitas usaha akan membeli mesin tersebut dari ventura capital company setelah mesin dimilki ventura capital company dengan harga dan keuntungan yang pantas serta memperhitungkan resiko penanggungan pembayaran dan fluktuasi harga. Instrumen tersebut jika dibuat revolving dapat diaplikasikan untuk pengadaan pupuk bagi pertanian ataupun bahan baku tertentu bagi pabrik.

a.    Skema Pembiayaan al-Murabahah

As-Salam untuk jual beli dibayar di depan produk-produk pertanian teridentifikasi dengan jelas bentuk, ukuran, kualitas dan kuantitasnya (konsep penyederhanaan instrumen bagi hasil ke jual beli dengan resiko penangguhan pembayaran dan fluktuasi harga). Penekanannya adalah bahwa pembayarannya di muka ini harus diikuti dengan spesifikasi produk pertanian yang mutu serta jumlah sesuai  dengan kesepakatan.

Ventura capital company dapat melakukan salam paralel untuk memperoleh keuntungan jual beli produk-produk pertanian. Misalnya ventura capital company memberi modal kepada petani sebanyak 2 M dengan kesepakatan petani cokelat akan menyerahkan hasil cokelat dengan mutu dan berat tertentu saat panen. Ventura capital company melakukan kesepakatan dengan pembeli cokelat dengan keuntungan.Petani cokelat wajib menyerahan cokelat sesuai kesepakatan.Begitu pula dengan pembeli cokelat.

b.    Skema Pembiayaan as-Salam Paralel (untuk pola inti plasma)

Pasar modal syariah akan terbentuk dengan kebiasaan komunitas keuangan dalam menggunakan dan menerapkan produk pembiayaan syariah. (Rivai, 2007: 1175-1177)

BAB III

KESIMPULAN

A.    Kesimpulan

Pengertian Perusahaan Modal Ventura sesuai dengan keputusan Presden Nomor 61 tahun 1988 adalah “Badan usaha yang melakukan suatu pembayaan dalam bentuk penyertaan modal kerja ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan.”

Sedangkan modal ventura syariah adalah bisnis pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan untuk jangka waktu tertentu dengan berlandaskan prinsip-prinsip syariah. Praktik modal ventura yang dilakukan berdasarkan akad syariah dan bergerak di usaha yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah diakui.

Sumber dana modal ventura dapat berasal dari berbagai sumber, antara lain : investor perseorangan, saham, obligasi konversi, bagi hasil, investor institusi, perusahaan asuransi dan dana pensiun, perbankan, pemerintah daerah, lembaga keuangan internasional.

Jenis pembiayaan modal ventura dibagi menjadi beberapa jenis, yaitu:

1.      Berdasarkan Cara Pemberian Bantuan

a.       Pendekatan Satu Tingkat (Single Tier Approach)

b.      Pendekatan Dua Tingkat (Two Tier Approach)

2.      Berdasarkan Cara Penghimpunan Dana

a.       Leverage Venture Capital

b.      Equity Ventura Capital

3.      Berdasarkan Kepemilikan

a.       Private ‘Venture-Capital’ Company

b.      Public ‘Venture-Capital’ Company

c.       Bank Affiliate ‘Venture-Capital’ Company

d.      Conglomerate ‘Venture-Capital’ Company

Cara pembiayaan modal ventura, yaitu pembiayaan langsung.

Mekanisme operasional modal ventura dari tinjauan syariah, beberapa ketentuan-ketentuan dalam modal ventura yang disesuaikan dengan syariah, yaitu:

6.      Akademisi syariah umunya sepakat bahwa pembiayaan ventura capital pada early stage of life dari suatu investee adalah suatu betuk klasik dari pembiayaan musyarakah atau mudharabah.

7.  Dari sudut  pandangan syariah, penggunaan equity financing dalam bentuk saham atau penyertaan terbatas dengan bagi hasil adalah suatu bentuk dari aplikasi akad mudharabah, musyarakah’inan atau musyarakah’inan al-mutanaqisha.

8.      Hubungan erat dengan penyedia dana dan pengguna dan, mulai dari penetapan klausula yang menyangkut penggunaan dana sampai ke adding value, monitoring, dan pembagian hasil resiko sesuai dengan semangat musyarakah.

9.    Meskipun investasi venture capital secara prinsip sesuai dengan syariah, masih ada beberapa aspek terkait dengan struktur pendanaan dan investasinya yang tidak sesuai dengan syariah.

10.  Aspek-aspek tersebut dapat dimodifikasi dengan mudah tanpa perubahan yang terlalu besar.

DAFTAR PUSTAKA

Iska, Syukri danNengsih, Ifelda.2016. Manajemen Lembaga Keuangan Syariah Non Bank. Padang: CV. Jasa Surya.

Martono. 2002. Bank Dan Lembaga Keuangan Lain. (Yogyakarta : Ekonisia)

Rizai, Veithzal, dkk. 2007. Bank And Financial Institution Management :   Conventional And Sharia System,  (Jakarta : PT RajaGrafindo Persada)

Soemitra, Andri. 2010. Bank Dan Lembaga Keuangan Syariah. (Jakarta :   Kencana)